Ами ако Тръмп вземе инфлация за председател на Фед?

Още от преимуществата на независимостта на Централната банка, уловени през 90 -те години, едно законно безпокойствие е, че чиновниците може да нямат най -добрите ползи на обществеността в сърцето си. Бившият губернатор на Банката на Англия лорд Мервин Кинг настоя, че задачите на инфлацията на Обединеното кралство са симетрични към 2 -процентова цел, тъй че централните банкери да нямат тласък да станат „ инфлационни ядки “, решени постоянно да понижат инфлацията до най -ниското си допустимо равнище. Същото мислене обезпечи основата на двойния мандат на Федералния запас на Съединени американски щати да търси оптималната претовареност и постоянни цени.

Доналд Тръмп не се интересува доста за откритата парична доктрина или процедура. Той желае да размени Джей Пауъл като ръководител на Фед, когато мандатът му завърши идващия май с човек с невисок лихвен %. " Който и да е там, ще намали цените ", съобщи американският президент пред кореспонденти през юни. " Ако мисля, че някой ще поддържа цени там, където се намират, няма да ги вкарам. " Изборът му ще даде приоритет на ниските лихви и наподобява евентуално е някакъв тип инфлация. ; Въпреки че номинацията на Тръмп за свободната позиция на губернатора на Фед, Стивън Миран, има нужната почитание, която не наподобява задоволително. Тръмп даде да се разбере, че Миран е просто „ температура “, предоставяйки лоястичен избор на Федералния комитет за открит пазар, до момента в който мандатът се появи през януари. Все още е допустимо той да стане ръководител.

Междувременно, парадът на хубостта на другите водещи претенденти стартира. Когато главните условия за работата са изразени толкоз ясно, не е изненадващо, че актуалните най -добри претенденти желаят по -ниски лихви. Бившият губернатор на Фед Кевин Уорш изхвърли репутацията си на ястреб и в този момент вижда изгодите от по -свободната парична политика. " Той е доста добър ", сподели Тръмп пред CNBC предходната седмица.

Директорът на Националния стопански съвет на Белия дом Кевин Хасет получи сходна хвалба и се радваше да влезе в ефир, с цел да груби Пауъл, да похвали цените и да отбрани уволнението на президента на началника на Бюрото по статистика на труда. Лоялността е неговото приблизително име. Губернаторът на Фед Кристофър Уолър вярваше, че Фед би трябвало да види прогрес в дезинфлацията преди понижаване на скоростта, казвайки, че най -лошото нещо, което може да направи, е да се редуцира и по-късно да би трябвало да анулира решението. Той не се съгласи от решението за изчакване и гледане на болшинството на съвещанието на FOMC през юли и гласоподава за понижаване на цените. Нито един от тези претенденти няма да се преглежда като самостоятелен от американския президент. Въпросът е по какъв начин Фед, като институция, ще отговори на това, че инфлацията е в най -високата работа.

За най -оптимистичния сюжет погледнете към Бразилия. В началото на предходната година президентът Луис Инасио Лула да Силва беше на дърводобив с банко централната част, обвинявайки го в взимане на политически решения, с цел да навреди на държавното управление си и да поддържа високите лихви. През май 2024 година неговите назначени в Комитета за политика бяха превъзхождани от определените от някогашния президент Джеир Болсонаро при гласоподаване на нож в мащаба на понижаване на лихвите. Но откакто той назначи политически съдружник за губернатор, Лула промени мелодията и призна опасността от инфлация. Комитетът гласоподава единомислещо за повишение на ставките през септември 2024 година Лула сподели, че в случай че неговият избор за губернатор счита, че е нужна по -строга парична политика, това би трябвало да е правилно. Централната банка гласоподава единомислещо да увеличи ставките още шест пъти от този момент.

Тръмп има макари, че номинираният му може да бъде хванат от Фед и не харесва концепцията. Той схваща, че хората, които сега смучат за него, може да не са същинската договорка. „ Понякога всички те са доста положителни, до момента в който не ги поставите там и тогава те не вършат толкоз добре “, сподели той пред CNBC.

Като опция, разликите в политиката могат да бъдат оголени на обществено място, откакто Тръмп има своя избор. Губернаторите на Фед и районните президенти на Фед могат да надвишават ръководителя и към този момент Тръмп не може да ги уволни. Частта от мен, която обича прозрачността, би приветствала това, само че е рискована. Тръмп може да затрудни живота на шефовете на Фед и районните президенти нямат безспорна конституционна сигурност в своите функции. Независимостта на централната банка на Съединени американски щати може да почине напълно.

По -вероятно е, че ръководителят на Dovish Fed ще си проправи път, като последователно се движи, с цел да разхлаби политиката и да угоди на президента. Когато говорите за една четвърт точка тук или там, е невероятно да заемете безапелационна позиция, че решението е неверно. Това са фини преценки и даже най -добрите хора могат да се огъват в стихия. Тъй като паричната политика има своя резултат в бъдеще и се случват неща сред тях, е относително елементарно да обвинявате други неща за инфлацията и да отречете, че сте създали политическа неточност.

Финансовите пазари също ще отпразнуват понижаване на лихвите първоначално. Но колкото по-дълго ни липсва парична самостоятелност в Съединени американски щати и да имаме Фед постоянно желае да остави гълъбите да летят, толкоз повече рисковете от по-висока инфлация, по-високи разноски за дълготрайни заеми и загуба на доверие в повишението на $. Както 2021 година сподели, по -високата инфлация може да продължи известно време, до момента в който чиновниците предвиждат, че е преходна преди ухапването на действителността. Ще вземем стол за угодничав федерация. Първоначалният преход евентуално ще бъде равен и това е съвсем несъмнено неприятна вест за всички нас.